Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường của Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho rằng sóng tăng trung hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp diễn, và nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội để cơ cấu lại danh mục đầu tư thay vì là dấu hiệu kết thúc xu hướng tăng. Theo ông Sơn, VN-Index vừa trải qua tuần điều chỉnh đầu tiên sau chuỗi 6 tuần tăng điểm liên tiếp, tuy nhiên, đây là một diễn biến bình thường mang tính kỹ thuật do nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh từ 25% đến hơn 40%. Áp lực chốt lời xuất hiện khi chỉ số tiệm cận vùng đỉnh cũ thiết lập trong giai đoạn bơm tiền 2021-2022.
Ông Sơn cho rằng thị trường hiện tại có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn hậu COVID-19, với tăng trưởng tín dụng đạt 9,9% tính đến đầu tháng 7/2025, mức cao nhất trong nhiều năm. Các chính sách vĩ mô hỗ trợ như tiền tệ nới lỏng, tài khóa mở rộng và đầu tư công đẩy mạnh cũng góp phần làm tăng dòng tiền vào thị trường chứng khoán. Thanh khoản thị trường trong một số phiên đạt tới 3 tỷ USD, cho thấy dòng tiền ngắn hạn vẫn dồi dào.
Chuyên gia VPBankS dự báo thị trường có thể trải qua các nhịp điều chỉnh tương tự giai đoạn 2021-2022, với VN-Index điều chỉnh 10-16% sau mỗi đợt tăng từ đáy trước khi tiếp tục xu hướng đi lên. Hiện tại, chỉ số đã tăng khoảng 46% từ đáy, do đó việc điều chỉnh trong biên độ 7-10% là hợp lý. Nếu nhịp điều chỉnh này kết thúc, VN-Index có thể bước vào xu hướng tăng mới và hướng tới các vùng kháng cự cao như 1.600 điểm hoặc thậm chí 1.800 điểm.
Trong ngắn hạn, chuyên gia VPBankS đưa ra hai kịch bản
- VN-Index giữ được ngưỡng hỗ trợ 1.480 điểm, dao động tích lũy trong vùng biên rộng, tạo nền giá vững chắc cho chu kỳ tăng tiếp theo.
- Chỉ số xuyên thủng 1.480 điểm và lùi về vùng hỗ trợ sâu hơn là 1.430-1.450 điểm.
Trong cả hai kịch bản, ông Sơn nhấn mạnh đây là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục và tìm kiếm điểm giải ngân mới với mức chiết khấu hấp dẫn.