Ông Michael Kokalari, Giám đốc Phân tích vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital, nhận định căng thẳng tại Trung Đông nhiều khả năng gây ra cú sốc mạnh, mang tính ngắn hạn đối với thị trường tài chính toàn cầu. Mặc dù tác động trực tiếp đến kinh tế Việt Nam còn hạn chế do tỷ trọng xuất khẩu sang khu vực này thấp, nhưng giá dầu tăng khoảng 30% đã góp phần đẩy lạm phát tại Việt Nam từ 2,5% lên gần 4% trong những tháng tới. Là quốc gia nhập khẩu ròng năng lượng, Việt Nam cũng đối mặt với áp lực nhất định lên tăng trưởng, tương đương 1% GDP, dù Chính phủ có thể sử dụng công cụ chính sách để bù đắp.
Trong kịch bản tiêu cực hơn, nếu xung đột kéo dài và chuyển sang “chiến tranh tiêu hao”, rủi ro lớn nhất là khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng tại Eo biển Hormuz. Nếu tuyến vận tải dầu mỏ quan trọng này bị phong tỏa hoàn toàn (với xác suất 10-20%), giá dầu có thể vượt 100 USD/thùng, tạo cú sốc năng lượng toàn cầu. Đối với Việt Nam, kịch bản này có thể đẩy lạm phát vượt 5% và lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng lên trên 7-8%/năm, kéo theo sự sụt giảm tăng trưởng kinh tế.
Những diễn biến này làm dấy lên lo ngại về khả năng dòng tiền rời khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam, vốn nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô như lạm phát và lãi suất. Mặc dù VinaCapital đánh giá tác động ban đầu là vừa phải, việc theo dõi chặt chẽ các kịch bản xấu hơn và sự phản ứng chính sách là cần thiết để ổn định thị trường tài chính và duy trì đà tăng trưởng kinh tế.