Chuyên gia kinh tế trưởng của KPMG, bà Diane Swonk, vừa đưa ra nhận định bất ngờ rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể đang đứng trước nguy cơ phải bước vào một chu kỳ tăng lãi suất mới thay vì nới lỏng kéo dài. Nếu áp lực lạm phát vẫn duy trì dai dẳng đến năm 2027, các kịch bản chính sách tiền tệ toàn cầu sẽ bị xáo trộn nghiêm trọng.
Nguy cơ đảo chiều chính sách tiền tệ
Theo phân tích từ Diane Swonk, bức tranh lạm phát tại Mỹ đang tiềm ẩn nhiều rủi ro quay trở lại do các yếu tố cấu trúc kinh tế và chi phí đẩy. Dù thị trường kỳ vọng vào làn sóng hạ lãi suất, thực tế áp lực giá cả không hạ nhiệt như mong đợi có thể buộc Fed phải thắt chặt trở lại để neo giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn.
Tác động & Nhận định
Diễn biến này mang lại nhiều hàm ý quan trọng cho thị trường tài chính và nhà đầu tư Việt Nam:
- Tỷ giá và dòng vốn: Nếu Fed thắt chặt tiền tệ, đồng USD sẽ duy trì sức mạnh, gây sức ép tỷ giá lớn lên đồng VND và kích hoạt xu hướng rút ròng vốn ngoại khỏi các thị trường mới nổi.
- Chính sách tiền tệ Việt Nam: Ngân hàng Nhà nước sẽ gặp khó khăn hơn trong việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp để kích thích tăng trưởng kinh tế.
- Thị trường chứng khoán: Định giá cổ phiếu chịu áp lực chiết khấu cao hơn, đặc biệt đối với nhóm doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính lớn hoặc vay nợ bằng ngoại tệ.