CTCP Chứng khoán VietinBank (HoSE: CTS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với lợi nhuận sau thuế đạt 15,4 tỷ đồng, giảm mạnh 91% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức lợi nhuận theo quý thấp nhất của công ty trong hơn 3 năm qua, cho thấy bức tranh kinh doanh kém tích cực bất chấp việc dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của công ty đã lập đỉnh.
Diễn biến chi tiết
Doanh thu hoạt động của Chứng khoán VietinBank trong quý II đạt 357,5 tỷ đồng, giảm 38% so với mức 578,3 tỷ đồng của quý II/2025. Sự sụt giảm chủ yếu đến từ mảng tự doanh, vốn là động lực tăng trưởng chính của công ty những năm gần đây. Cụ thể, lãi từ tài sản tài chính FVTPL chỉ đạt 97 tỷ đồng, giảm tới 73% so với mức 361 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Mảng môi giới chứng khoán cũng ghi nhận doanh thu giảm hơn 30%, xuống còn 28,6 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, hoạt động cho vay và đầu tư tiếp tục tăng trưởng. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 145 tỷ đồng, tăng 41%, trong khi lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt 55 tỷ đồng, tăng 27%. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này không đủ bù đắp sự sụt giảm mạnh từ hoạt động tự doanh.
Tổng chi phí và chi phí khác của công ty giảm nhẹ khoảng 6%, xuống còn 338,8 tỷ đồng. Việc tốc độ giảm doanh thu lớn hơn nhiều so với tốc độ cắt giảm chi phí là nguyên nhân chính dẫn đến lợi nhuận sau thuế sụt giảm mạnh mẽ.
Tác động & Nhận định
Kết quả kinh doanh kém khả quan của CTS có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu này trong ngắn hạn. Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam có dấu hiệu hồi phục và thanh khoản được cải thiện, việc mảng tự doanh và môi giới gặp khó khăn cho thấy công ty chưa thể tận dụng tối đa cơ hội từ thị trường. Sự tăng trưởng của mảng cho vay margin không đủ sức kéo lợi nhuận tổng thể, đồng thời tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường đảo chiều. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao chiến lược cơ cấu danh mục tự doanh và khả năng quản lý chi phí của CTS trong các quý tới.