Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã bốc hơi khoảng 3.500 tỷ USD giá trị vốn hóa kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 5/2026. Tình trạng sụt giảm mạnh đẩy chỉ số CSI 300 rơi vào thị trường giá xuống, trong khi chính quyền Bắc Kinh vẫn chưa có động thái triển khai các gói kích thích quy mô lớn.
Theo dữ liệu tổng hợp được trích dẫn, làn sóng bán tháo lan rộng khi kinh tế tăng trưởng chậm tiếp tục bào mòn biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Chỉ số Hang Seng Tech tại Hong Kong gần như đã xóa sạch toàn bộ đà tăng đạt được kể từ gói hỗ trợ tăng trưởng hai năm trước.
Vì sao thị trường chứng khoán Trung Quốc liên tục giảm sâu?
Nguyên nhân trực tiếp đến từ sức ép lợi nhuận và nhu cầu tiêu dùng nội địa suy yếu:
- Dự báo lợi nhuận năm 2026 của các doanh nghiệp thuộc chỉ số MSCI China đã bị hạ hơn 4% kể từ cuối tháng 3/2026; với chỉ số Hang Seng Tech, mức hạ dự báo lên tới hơn 13%.
- Các doanh nghiệp trong rổ MSCI China đã báo cáo kết quả kinh doanh quý III với lợi nhuận thấp hơn trung bình 9% so với dự báo của giới phân tích.
- Nhiều doanh nghiệp lớn công bố kết quả ảm đạm: hãng pin CATL đạt lợi nhuận dưới kỳ vọng, China Mobile ghi nhận lợi nhuận ròng 9 tháng giảm 8% so với cùng kỳ, còn Ganfeng Lithium Group bị ảnh hưởng bởi giá hàng hóa suy giảm.
- Cuộc cạnh tranh gay gắt trong các mảng xe điện, thương mại điện tử và chi phí đầu tư hạ tầng AI tốn kém đang gây thiếu hụt dòng tiền, buộc nhiều tập đoàn như Alibaba phải tìm cách huy động vốn.
Tác động tới nhà đầu tư
Diễn biến tiêu cực từ thị trường Trung Quốc tạo ra áp lực thận trọng cho dòng vốn tại khu vực châu Á:
- Tâm lý thị trường khu vực: Nhà đầu tư quốc tế có xu hướng rút ròng hoặc cơ cấu lại danh mục tại các thị trường mới nổi châu Á khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới phục hồi chậm.
- Ngành chịu ảnh hưởng gián tiếp: Các ngành xuất khẩu nguyên vật liệu, hàng hóa phụ trợ sang thị trường Trung Quốc đối mặt rủi ro nhu cầu suy yếu.
- Yếu tố cần theo dõi: Động thái chính sách tiền tệ và tài khóa từ Bắc Kinh trong các kỳ họp tới nhằm kích cầu nội địa, cùng xu hướng dòng vốn ngoại tại các thị trường lân cận bao gồm Việt Nam.