Khoảng cách lợi suất giữa trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc và Mỹ vừa nới rộng lên mức cao nhất trong lịch sử sau đà tăng vọt của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Diễn biến này làm dấy lên quan ngại lớn về làn sóng rút vốn và áp lực giảm giá mạnh đối với đồng nhân dân tệ (CNY).
Áp lực phân kỳ chính sách tiền tệ
Sự chênh lệch kỷ lục này phản ánh bức tranh phân kỳ sâu sắc giữa chính sách tiền tệ của hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao để kiềm chế lạm phát khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm bật tăng mạnh, thì Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) lại theo đuổi chính sách nới lỏng nhằm vực dậy nền kinh tế đang phục hồi chậm chạp. Khoảng cách lợi suất gia tăng thúc đẩy giới đầu tư dịch chuyển dòng tiền sang tài sản định giá bằng USD để tìm kiếm mức sinh lời hấp dẫn hơn.
Tác động & Nhận định đối với thị trường
Diễn biến này tác động gián tiếp nhưng đáng kể đến thị trường tài chính toàn cầu và Việt Nam:
- Áp lực tỷ giá: Việc đồng nhân dân tệ suy yếu gia tăng sức ép lên tỷ giá USD/VND, buộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phải thận trọng hơn trong điều hành lãi suất và thanh khoản.
- Dịch chuyển dòng vốn: Các thị trường mới nổi trong khu vực có thể đối mặt với rủi ro khối ngoại tiếp tục bán ròng khi sức hấp dẫn của lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao.
- Cạnh tranh thương mại: Đồng CNY yếu hơn có thể tạo áp lực cạnh tranh về giá đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam tại các thị trường quốc tế.