Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giữa Mỹ và Trung Quốc đã nới rộng lên mức kỷ lục trong gần hai thập kỷ qua. Diễn biến này phản ánh rõ nét sự phân hóa mạnh mẽ về chu kỳ kinh tế cũng như chính sách tiền tệ giữa hai siêu cường toàn cầu.
Diễn biến chênh lệch kỷ lục
Theo dữ liệu từ Quick-FactSet, khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ và Trung Quốc có thời điểm chạm mức 313 điểm cơ bản (tương đương 3,13 điểm phần trăm), mức cao nhất ghi nhận được kể từ năm 2006.
Sự phân kỳ xuất phát từ bối cảnh kinh tế đối lập
- Phía Mỹ: Dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây có xu hướng ôn hòa hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao do lo ngại nợ công phình to và lạm phát dai dẳng.
- Phía Trung Quốc: Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế đang phục hồi chậm và đối mặt áp lực giảm phát, khiến lợi suất trái phiếu duy trì ở vùng đáy.
Tác động & Nhận định
Khoảng cách lợi suất nới rộng tạo ra nhiều tác động đa chiều đến dòng vốn và thị trường quốc tế:
- Áp lực lên đồng Nhân dân tệ: Dòng vốn có xu hướng dịch chuyển về tài sản định giá bằng USD để hưởng mức sinh lời cao hơn, gây sức ép mất giá lên đồng nội tệ của Trung Quốc.
- Tác động đến Việt Nam: Sự biến động tỷ giá giữa USD và CNY tạo áp lực nhất định lên tỷ giá VND, đồng thời ảnh hưởng đến cán cân thương mại và dòng vốn đầu tư gián tiếp vào các thị trường mới nổi trong khu vực.