Tại Diễn đàn Kinh tế tư nhân khu vực miền Bắc, các lãnh đạo doanh nghiệp lớn đã thẳng thắn phân tích về thực trạng kinh tế và cảnh báo rủi ro từ việc phụ thuộc vào số liệu bề nổi. Đáng chú ý, vấn đề chất lượng tăng trưởng và rủi ro từ cơ chế vốn hạ tầng đã được mổ xẻ chi tiết.
Đánh giá tăng trưởng thực và áp lực chi phí
Phát biểu tại sự kiện, ông Nguyễn Xuân Phú - Chủ tịch Tập đoàn Sunhouse - nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân biệt giữa "tăng ảo và tăng thật" khi đánh giá sức khỏe nền kinh tế. Theo ông, tăng trưởng thực chất cần được định lượng bằng các chỉ số vật chất cụ thể như tiêu thụ điện năng, lượng container xuất nhập khẩu và hiệu quả kinh doanh cốt lõi của các doanh nghiệp lớn.
Bên cạnh đó, cộng đồng doanh nghiệp đang chịu nhiều áp lực gia tăng
- Chi phí vận hành: Chi phí tiền lương và mặt bằng lãi suất tăng tác động trực tiếp đến biên lợi nhuận.
- Biến động sức mua: Thị trường tiêu dùng chưa phục hồi đồng đều, tạo áp lực lên doanh thu.
- Rủi ro tài chính dự án lớn: Cảnh báo rủi ro thanh khoản từ các dự án quy mô "trăm nghìn tỷ" phụ thuộc cơ chế đổi đất lấy hạ tầng (BT).
Tác động & Nhận định
Những cảnh báo trên đưa ra góc nhìn thận trọng cho các nhà đầu tư trong việc thẩm định sức khỏe tài chính của doanh nghiệp niêm yết:
- Nhà đầu tư nên tập trung vào chất lượng dòng tiền thay vì chỉ nhìn vào số liệu tăng trưởng doanh thu hoặc lợi nhuận trên sổ sách.
- Thận trọng với các doanh nghiệp bất động sản, hạ tầng phụ thuộc lớn vào quỹ đất đối ứng từ dự án BT do rủi ro pháp lý và thời gian hoàn vốn kéo dài.
- Ưu tiên các doanh nghiệp có năng lực quản trị chi phí tốt và duy trì biên lợi nhuận ổn định trong chu kỳ lãi suất biến động.