Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần ngưỡng kỹ thuật quan trọng và có thể tạo ra làn sóng chấn động lên thị trường tài chính toàn cầu. Giới phân tích cảnh báo áp lực nợ công của Mỹ đang làm xói mòn niềm tin vào xu hướng ổn định của mặt bằng lãi suất dài hạn.
Áp lực nợ đè nặng lên thị trường trái phiếu Mỹ
Theo chiến lược gia trưởng Matt Maley tại Miller Tabak + Co., việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt mốc 4,8% một cách bền vững sẽ gây ra "những vấn đề lớn" cho các loại tài sản rủi ro. Mức đỉnh này từng được thiết lập vào tháng 01/2025 và hiện đang chịu sức ép từ nhiều yếu tố:
- Thâm hụt ngân sách chính phủ Mỹ tiếp tục phình to, buộc Bộ Tài chính Mỹ phải tăng cường phát hành nợ mới với quy mô lớn.
- Nhu cầu vay nợ tăng mạnh từ khu vực doanh nghiệp khiến nguồn cung trái phiếu kỳ hạn dài trở nên quá tải.
- Các phát biểu mang tính định hướng từ Bộ Tài chính Mỹ chưa đủ hiệu lực để chặn đà leo thang của lợi suất.
Tác động & Nhận định đối với thị trường
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là lãi suất phi rủi ro tham chiếu toàn cầu, do đó biến động của chỉ báo này tác động sâu rộng đến dòng vốn đầu tư:
- Áp lực định giá: Lợi suất cao hơn làm tăng chi phí vốn, dẫn đến sự suy giảm định giá của cổ phiếu công nghệ và các kênh đầu tư rủi ro.
- Ảnh hưởng tỷ giá: Đồng USD có nguy cơ mạnh lên, gây áp lực trực tiếp lên tỷ giá USD/VND và thúc đẩy xu hướng bán ròng của khối ngoại tại các thị trường mới nổi như Việt Nam.