Công ty cổ phần Dầu khí Đầu tư khai thác Cảng Phước An (mã cổ phiếu: PAP) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2026 với doanh thu đạt 233 tỷ đồng, tăng 442% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn báo lỗ sau thuế 126 tỷ đồng, đánh dấu chuỗi 8 quý thua lỗ liên tiếp kể từ khi đưa phân khu đầu tiên vào vận hành cuối năm 2024.
Vì sao doanh thu tăng mạnh nhưng PAP vẫn chịu lỗ nặng?
Theo báo cáo tài chính của doanh nghiệp, mặc dù lợi nhuận gộp chuyển biến tích cực đạt gần 21 tỷ đồng (cùng kỳ năm trước âm hơn 52 tỷ đồng), các chi phí vận hành và nợ vay đã bào mòn toàn bộ lợi nhuận:
- Chi phí tài chính: Tăng 47% lên mức 110 tỷ đồng, chủ yếu do gánh nặng nợ vay.
- Chi phí bán hàng và quản lý: Tăng mạnh 164%, ghi nhận ở mức 44 tỷ đồng.
- Doanh thu tài chính: Giảm 32%, chỉ còn gần 9 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Cảng Phước An ghi nhận doanh thu gần 481 tỷ đồng, tăng 568%, nhưng chịu khoản lỗ sau thuế 359 tỷ đồng. Lỗ lũy kế tính đến ngày 30/9/2026 đã tăng lên 895 tỷ đồng, tương đương 25% vốn điều lệ của công ty.
Bên cạnh đó, dòng tiền kinh doanh 9 tháng của doanh nghiệp âm gần 5.960 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay ngắn hạn và dài hạn lên mức 9.481 tỷ đồng, tăng 70% so với đầu năm và hiện gấp gần 2,9 lần vốn chủ sở hữu.
Tác động tới nhà đầu tư
Tình hình tài chính và nội bộ tại PAP cho thấy nhiều yếu tố đáng quan ngại đối với nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu:
- Rủi ro tài chính cao: Áp lực chi phí lãi vay lớn từ khoản nợ gần 9.500 tỷ đồng có thể tiếp tục tạo gánh nặng lợi nhuận trong các quý tiếp theo khi dự án chưa đạt công suất tối ưu.
- Cổ đông lớn thoái vốn: Cổ đông sáng lập Petrovietnam (sở hữu 9,8% vốn) đã thông báo kế hoạch thoái toàn bộ vốn do các bất đồng liên quan đến kế hoạch kinh doanh giai đoạn 2026–2030, tính pháp lý khu hậu cần và cơ cấu HĐQT.
- Theo dõi tiến độ dự án: Nhà đầu tư cần quan sát khả năng kiểm soát dòng tiền, cơ cấu nợ và hiệu quả khai thác thực tế của dự án cảng biển có tổng mức đầu tư khoảng 28.000 tỷ đồng.
Dữ liệu thị trường liên quan
Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 21/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).
| Mã | Giá | Phiên | P/E | Khối ngoại ròng 5 phiên |
|---|---|---|---|---|
| PAP | 29.800đ | +12,45% | — | — |