Chứng khoán BSC dự báo VN-Index có thể đạt mức từ 1.770 đến 1.850 điểm vào cuối năm 2026. Cơ sở cho dự báo này là kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở mức 18 – 19%, kết hợp với vùng định giá P/E từ 13 – 13,5 lần cho năm 2026.
Diễn biến chi tiết
Trong báo cáo chiến lược đầu năm 2026, BSC từng dự kiến VN-Index có thể hướng tới 1.860 điểm trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, trong nửa sau năm 2026, BSC đã điều chỉnh hạ kỳ vọng xuống mức 1.670 – 1.750 điểm do lãi suất thiết lập mặt bằng mới, dần tác động đến thanh khoản thị trường. Hiện tại, BSC vẫn giữ quan điểm rằng rủi ro tỷ giá và lãi suất sẽ tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản thị trường trong các tháng cuối năm.
Điểm sáng là triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được đánh giá tốt hơn dự báo ban đầu, nhờ các nhóm ngành như Dầu khí (hưởng lợi từ giá dầu tăng), Vật liệu xây dựng, bất động sản dân cư và bất động sản khu công nghiệp (lợi nhuận cải thiện nhờ đẩy mạnh các dự án hạ tầng). BSC dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng trưởng lần lượt 18,3% và 16,2% trong năm 2026 và 2027. Ngành Ngân hàng cũng được kỳ vọng tăng trưởng 18% trong năm 2026.
Tác động & Nhận định
Với quan điểm thận trọng về diễn biến thị trường trong bối cảnh lãi suất tăng, BSC ưu tiên các cổ phiếu có:
- Tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt.
- Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) cải thiện.
- Nền tảng tài chính vững chắc.
- Mức định giá vẫn hấp dẫn.
Chi phí tài chính dự kiến sẽ tăng lên khi lãi suất thiết lập mặt bằng mới. Do đó, các doanh nghiệp có trạng thái “tiền mặt ròng” sẽ có khả năng chống chịu tốt hơn với môi trường lãi suất cao. Nhà đầu tư nên chú ý đến các nhóm ngành hưởng lợi từ giá dầu và đầu tư hạ tầng, đồng thời cân nhắc rủi ro từ lãi suất và tỷ giá.