Biến động thị trường đã không còn là ngoại lệ mà trở thành trạng thái nền, buộc các nhà quản lý tài sản phải chuyển đổi tư duy từ chọn tài sản an toàn sang quản trị biến động chủ động. Điều này đòi hỏi xây dựng danh mục đầu tư dựa trên tương quan động, thích nghi với bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu và tài chính thế giới liên tục thay đổi.
Diễn biến chi tiết
Trong chương trình The Wealth Box Talk, ông Nguyễn Quang Đạt, Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán An Bình (ABS), nhấn mạnh rằng khái niệm tài sản an toàn chưa bao giờ là bất biến. Giai đoạn gần đây đã chứng minh rõ điều này khi vàng có độ biến động vượt ngưỡng lịch sử vào năm 2026, lọt vào nhóm 5% biến động cao nhất kể từ năm 1971. Riêng quý II/2026, giá vàng dao động từ 3.960 đến 4.850 USD/ounce, một biên độ khó hình dung cho một tài sản phòng thủ truyền thống.
Ba lớp rủi ro chính đang cộng hưởng gây ra tình trạng này
- Chu kỳ lãi suất khó đoán hơn: Sự thay đổi liên tục trong chính sách tiền tệ gây ra sự không chắc chắn cho thị trường.
- Vấn đề địa chính trị: Xung đột tại Trung Đông, đặc biệt là liên quan đến eo biển Hormuz (chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu), đã lan rộng tác động từ năng lượng sang lạm phát và sau đó là trái phiếu.
- Tương quan trái phiếu - cổ phiếu đã đổi bản chất: Khi lạm phát là nguyên nhân gốc rễ của cú sốc, cả hai loại tài sản này đều chịu ảnh hưởng tiêu cực, làm mất đi vai trò phòng hộ truyền thống của trái phiếu.
Tác động & Nhận định
Những phân tích này cho thấy nhà đầu tư Việt Nam cần nhìn nhận lại chiến lược phân bổ tài sản. Việc chủ động quản lý rủi ro và đa dạng hóa danh mục không chỉ dựa trên loại hình tài sản mà còn dựa trên tương quan động giữa chúng là cực kỳ quan trọng. Các nhà đầu tư không nên phụ thuộc vào quan niệm truyền thống về tài sản an toàn mà cần thích nghi với một thị trường mà biến động là điều hiển nhiên. Điều này đòi hỏi sự cập nhật liên tục thông tin kinh tế vĩ mô và địa chính trị để đưa ra các quyết định đầu tư linh hoạt và hiệu quả hơn.