Bất động sản hút hơn 170.000 tỷ đồng trái phiếu

Trong 9 tháng đầu năm, các doanh nghiệp bất động sản đã huy động hơn 170.000 tỷ đồng qua kênh trái phiếu doanh nghiệp, chiếm khoảng 40% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), tổng giá trị phát hành toàn thị trường đạt 428.527 tỷ đồng, trong đó nhóm ngân hàng dẫn đầu với 227.119 tỷ đồng (chiếm 53%).

Diễn biến phát hành và mặt bằng lãi suất trái phiếu ra sao?

Theo báo cáo của VBMA, hình thức phát hành riêng lẻ vẫn chiếm áp đảo với 370.572 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng chỉ đạt 57.955 tỷ đồng. Đáng chú ý, mặt bằng lãi suất ghi nhận sự phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành:

• Nhóm ngân hàng: Lãi suất cao nhất ghi nhận ở mức 10,5%/năm thuộc về lô trái phiếu 200 tỷ đồng của PVcomBank. Trước đó, Sacombank (STB) từng phát hành với lãi suất cố định 10%/năm.
• Nhóm bất động sản: Mặt bằng lãi suất cao hơn rõ rệt. Các doanh nghiệp như Xây dựng Hạ tầng Crystal và Đầu tư và Phát triển LGP ghi nhận lãi suất phát hành 12,5%/năm.
• Đáng chú ý nhất, CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII) thông qua phương án phát hành riêng lẻ 200 tỷ đồng với lãi suất năm đầu 11,5%/năm để cơ cấu nợ vay. Đồng thời, CII cũng có phương án phát hành ra công chúng gần 6.720 tỷ đồng kỳ hạn 25 năm, áp dụng lãi suất lên tới 14,5%/năm từ năm thứ 4 trở đi sau 3 năm đầu không trả lãi.

Riêng trong tháng 9, toàn thị trường có 38 đợt phát hành đạt 47.107 tỷ đồng, đồng thời các đơn vị mua lại trước hạn 17.934 tỷ đồng, giảm 56% so với cùng kỳ.

Tác động tới nhà đầu tư

• Áp lực dòng tiền và chi phí vốn: Mức lãi suất phát hành lên tới 12,5% - 14,5%/năm cho thấy các doanh nghiệp địa ốc và hạ tầng chấp nhận chi phí vốn rất cao để tái tài trợ hoặc triển khai dự án, tạo áp lực lớn lên biên lợi nhuận rủi ro thanh khoản.
• Áp lực đáo hạn cuối năm: Theo VBMA, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn trong 3 tháng cuối năm ước tính lên tới 70.035 tỷ đồng.
• Rủi ro chậm trả: Thị trường trong tháng 9 vẫn ghi nhận 3 mã trái phiếu chậm trả lãi/gốc với số tiền lãi chậm trả 167,8 tỷ đồng, nhà đầu tư cần theo dõi sát sức khỏe tài chính của các tổ chức phát hành.

Dữ liệu thị trường liên quan

Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 12/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).