Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ trong quý 1 năm 2026, đặc biệt là trong tháng 3. Tổng giá trị phát hành TPDN đạt 31,6 nghìn tỷ đồng chỉ riêng trong tháng 3, gấp gần 9,4 lần so với tháng trước và tăng 84% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị TPDN phát hành đã đạt 40,1 nghìn tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ.
Diễn biến chi tiết
Động lực chính thúc đẩy sự sôi động này đến từ nhóm ngành Bất động sản, chiếm tới 75,2% giá trị phát hành trong tháng 3, tương đương 23,8 nghìn tỷ đồng. Con số này cải thiện đáng kể so với mức chỉ 270 tỷ đồng trong 2 tháng đầu năm. Lũy kế quý 1, bất động sản là nhóm ngành có giá trị phát hành cao nhất với 24,1 nghìn tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 60% tổng giá trị TPDN. Đáng chú ý, một doanh nghiệp là Công ty TNHH Đầu tư Marina Center đã phát hành 10,2 nghìn tỷ đồng.
Bên cạnh đó, nhóm ngân hàng cũng ghi nhận giá trị phát hành tăng 80,6% so với tháng 2, đạt gần 6 nghìn tỷ đồng, chiếm 18,8% tổng giá trị phát hành tháng 3. Về phương thức phát hành, phát hành riêng lẻ quay trở lại chiếm ưu thế với 25,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 80,7%, trong khi các trái phiếu phát hành ra công chúng vẫn chủ yếu đến từ nhóm ngân hàng.
Lãi suất TPDN bình quân gia quyền trong 3 tháng đầu năm 2026 ước đạt khoảng 7,9%, cao hơn so với mức 7,3% của năm 2025. Tuy nhiên, lãi suất bình quân gia quyền tháng 3 đã giảm 3,7 điểm phần trăm so với tháng 2.
Tác động & Nhận định
Sự sôi động của thị trường TPDN, đặc biệt là từ nhóm bất động sản, cho thấy
- Dấu hiệu phục hồi vốn: Các doanh nghiệp bất động sản đang tìm kiếm nguồn vốn mới để tái cấu trúc nợ hoặc triển khai dự án, cho thấy niềm tin vào thị trường đang dần trở lại.
- Rủi ro lãi suất: Lãi suất bình quân TPDN tăng nhẹ so với năm 2025 phản ánh áp lực về chi phí vốn cho doanh nghiệp, dù đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong tháng 3.
- Ảnh hưởng thị trường: Dòng tiền lớn chảy vào TPDN có thể giảm áp lực lên kênh tín dụng ngân hàng và cung cấp thanh khoản cho các dự án bất động sản, hỗ trợ thị trường tài chính nói chung. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ lưỡng rủi ro của từng đợt phát hành, đặc biệt là các đợt phát hành riêng lẻ.
Nhìn chung, đây là một tín hiệu tích cực cho thấy khả năng huy động vốn của doanh nghiệp đang cải thiện, nhưng cần theo dõi chặt chẽ chất lượng của các khoản phát hành này để đánh giá rủi ro tiềm ẩn.