Việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng là bước ngoặt lớn nhưng dòng tiền ngoại sẽ không lập tức đổ dồn vào ồ ạt. Dòng vốn quốc tế cần thời gian phân bổ dựa trên nhiều yếu tố nội tại và vĩ mô.
Nâng hạng là tấm vé thông hành, không phải dòng tiền tự động
Tại tọa đàm D-Insights của VNDirect, ông Huỳnh Tuấn Khánh, Giám đốc Quản lý danh mục đầu tư tại KIM Việt Nam, ví việc nâng hạng như "tấm vé thông hành" do FTSE Russell cấp. Dù vậy, việc giải ngân phụ thuộc vào lộ trình cơ cấu danh mục và khẩu vị rủi ro của từng quỹ toàn cầu.
Thực tế, tính đến ngày 25/9, khối ngoại ghi nhận bán ròng hơn 100 triệu USD trong tuần. Tuy nhiên, trước ngày hiệu lực, trong phiên 18/9, dòng vốn tái cơ cấu đã có biến động mạnh khi khối ngoại mua hơn 400 triệu USD và bán hơn 350 triệu USD. Đáng chú ý, khi chuyển dịch từ thị trường cận biên sang mới nổi, áp lực rút vốn từ các quỹ cận biên cũng như hành vi chốt lời của các quỹ chủ động đã tạo nên sự đan xen phức tạp trong diễn biến mua bán ròng.
Tác động & Nhận định đối với nhà đầu tư
Khả năng giữ chân và thu hút thêm dòng vốn ngoại sau nâng hạng phụ thuộc lớn vào ba yếu tố cốt lõi:
- Lộ trình cơ cấu chỉ số: Tốc độ giải ngân của các quỹ ETF thụ động lẫn chủ động theo từng đợt rà soát định kỳ.
- Bối cảnh kinh tế vĩ mô: Ổn định tỷ giá, lãi suất và chính sách tiền tệ hấp dẫn nhà đầu tư quốc tế.
- Triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp: Chất lượng tài sản, mức định giá hợp lý và thanh khoản đáp ứng tiêu chuẩn khắt khe của khối ngoại.
Nhà đầu tư trong nước không nên kỳ vọng dòng vốn ngoại mua ròng đột biến ngay lập tức, mà cần nhìn nhận đây là quá trình phân bổ vốn dài hạn, tập trung vào các cổ phiếu cơ bản tốt có tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số.