Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài liên tục leo thang lên mức cao nhất trong vòng hai thập kỷ qua. Tình trạng này đang đặt Chính phủ Mỹ vào thế khó khi chi phí vay vốn ngày càng đắt đỏ và các giải pháp hạ nhiệt dần trở nên hạn chế.
Gánh nặng lãi vay nghìn tỷ USD
Nguyên nhân chính khiến lợi suất neo cao xuất phát từ việc Mỹ phát hành khối lượng lớn trái phiếu nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách dai dẳng. Bên cạnh đó, tốc độ hạ nhiệt lạm phát còn chậm cùng làn sóng đầu tư vào công nghệ AI giúp duy trì sức mạnh kinh tế, làm giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm mạnh lãi suất.
Hệ quả trực tiếp là chi phí trả lãi nợ công của Mỹ đã chạm mốc khoảng 1.000 tỷ USD mỗi năm trên tổng quy mô nợ vượt 40.000 tỷ USD. Để đối phó, Bộ Tài chính Mỹ đang phải cân nhắc chuyển dịch cơ cấu vay nợ, bao gồm việc gia tăng phát hành tín phiếu ngắn hạn để giảm áp lực chi phí trong dài hạn.
Tác động & Nhận định
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao gây ra nhiều hệ lụy lan tỏa đến thị trường tài chính quốc tế:
- Dòng vốn toàn cầu biến động: Sức hấp dẫn của tài sản định danh bằng đồng USD tăng lên có thể kích hoạt làn sóng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi và cận biên.
- Áp lực tỷ giá tại Việt Nam: Chênh lệch lãi suất duy trì cao sẽ tạo sức ép lên tỷ giá USD/VND, buộc Ngân hàng Nhà nước phải thận trọng hơn trong điều hành chính sách tiền tệ.
- Định giá tài sản rủi ro: Mặt bằng lãi suất phi rủi ro tăng cao sẽ tiếp tục thử thách định giá của các kênh chứng khoán và bất động sản toàn cầu.