Áp lực lạm phát trong những tháng cuối năm đang có dấu hiệu gia tăng rõ rệt, chủ yếu chịu tác động từ đà tăng của giá dầu thế giới, biến động tỷ giá và sự phục hồi của tín dụng. Diễn biến này đặt ra bài toán cân nhắc cho việc điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
Diễn biến lạm phát tháng 8
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 đã ghi nhận mức tăng 0,47% so với tháng trước và tăng 4,89% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức tăng cao nhất trong vòng 3 tháng qua.
Nguyên nhân chính xuất phát từ đà tăng giá năng lượng
- Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã đẩy giá dầu Brent vượt ngưỡng 90 USD/thùng, khiến giá dầu trung bình tháng 8 tăng 5,1% so với tháng trước và tăng 31% so với cùng kỳ.
- Giá xăng dầu nội địa tăng trung bình 12,3% so với tháng 7, đẩy chỉ số nhóm giao thông tăng 8% so với cùng kỳ.
- Lũy kế 8 tháng đầu năm, CPI bình quân ghi nhận mức tăng 4,45% so với cùng kỳ năm 2023.
Tác động & Nhận định
Chứng khoán MB (MBS) nhận định dư địa kiểm soát lạm phát dưới mục tiêu 4,5% của Chính phủ đang gặp nhiều thử thách do các yếu tố:
- Giá nguyên vật liệu và dầu mỏ: Tiếp tục biến động khó lường do rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.
- Tỷ giá và tín dụng: Tăng trưởng tín dụng tăng tốc vào cuối năm cùng với áp lực tỷ giá sẽ thẩm thấu dần vào giá thành hàng hóa.
- Chính sách tiền tệ: Ngân hàng Nhà nước có thể phải thận trọng hơn trong việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp, tạo sức ép nhất định lên dòng tiền của thị trường chứng khoán.