Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân 8 tháng đầu năm ghi nhận mức tăng 4,45%, tiến sát ngưỡng mục tiêu cả năm. Điều này khiến dư địa điều hành giá trong các tháng cuối năm bị thu hẹp đáng kể trong bối cảnh các biến số vĩ mô diễn biến phức tạp.
Áp lực từ chi phí đầu vào và năng lượng
Theo số liệu từ Bộ Tài chính, riêng trong tháng 8, CPI đã tăng 0,47% so với tháng trước do ảnh hưởng từ đà hồi phục của giá xăng dầu và chi phí vận chuyển. Mặc dù tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 8 tháng tăng 13,3%, nhưng nếu loại trừ yếu tố giá thì chỉ còn tăng 7,6%, phản ánh sức cầu nội địa thực tế chưa quá mạnh.
Bộ Tài chính hiện xây dựng hai kịch bản lạm phát cả năm với mức tăng quanh 4,5% và 5%. Các yếu tố rủi ro chính bao gồm:
- Yếu tố quốc tế: Xung đột địa chính trị đẩy giá năng lượng, chi phí logistics và áp lực lạm phát nhập khẩu lên cao.
- Yếu tố trong nước: Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cuối năm tạo áp lực tăng giá vật liệu xây dựng và nguyên liệu đầu vào.
Tác động & Nhận định
Việc lạm phát tiệm cận mục tiêu trần sẽ hạn chế không gian nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước, gián tiếp tác động đến mặt bằng lãi suất điều hành và thanh khoản hệ thống ngân hàng.
Đối với thị trường chứng khoán, áp lực lạm phát cao thường ảnh hưởng đến định giá nhóm cổ phiếu tiêu dùng, đồng thời gây sức ép biên lợi nhuận đối với các doanh nghiệp sản xuất phụ thuộc nhiều vào nguyên vật liệu nhập khẩu.