Mặt bằng lãi suất cho vay khó có dư địa hạ nhiệt và có xu hướng tăng cục bộ trước áp lực lạm phát cùng nhu cầu vốn tăng nhanh theo đà phục hồi kinh tế. Nhận định này được TS. Châu Đình Linh (Đại học Ngân hàng TP.HCM) chia sẻ trên báo chí ngày 16/10/2026.
Vì sao mặt bằng lãi suất chưa thể hạ nhiệt?
Theo chia sẻ của chuyên gia, nền kinh tế ghi nhận mức tăng trưởng cao với GDP 9 tháng đạt 9,01% và quý III tiệm cận 10%. Tuy nhiên, ba yếu tố chính đang hạn chế dư địa giảm lãi suất:
- Áp lực lạm phát: Lạm phát cơ bản ở mức 4,26% và lạm phát thực tế đạt 4,52%. Để đảm bảo lãi suất thực dương cho người gửi tiền, các ngân hàng thương mại buộc phải duy trì chi phí huy động ở mức phù hợp.
- Chi phí cấu thành vốn vay: Lãi suất đầu ra chịu ảnh hưởng lớn từ chi phí vận hành, phần bù rủi ro của từng tệp khách hàng và biên lợi nhuận của hệ thống ngân hàng.
- Tác động quốc tế và mục tiêu vĩ mô: Động thái chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng diễn biến giá năng lượng, nguyên liệu nhập khẩu tiếp tục tạo sức ép lên bài toán cân đối giữa tỷ giá và ổn định lãi suất.
Tác động tới nhà đầu tư
- Doanh nghiệp vay nợ cao: Các doanh nghiệp có tỷ lệ đòn bẩy tài chính lớn, đặc biệt thuộc nhóm bất động sản và sản xuất thâm dụng vốn, sẽ đối mặt với chi phí lãi vay duy trì ở mức cao.
- Chiến lược dòng tiền: Doanh nghiệp cần chủ động rà soát hệ thống kế toán, minh bạch báo cáo tài chính để tiếp cận các nguồn vốn chất lượng thay vì trông đợi vào việc nới lỏng lãi suất.
- Nhà đầu tư chứng khoán: Cần cẩn trọng với các nhóm cổ phiếu nhạy cảm lãi suất; ưu tiên doanh nghiệp có dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh ổn định và tỷ lệ nợ vay thấp.