Công ty Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố báo cáo Thị trường Trái phiếu tháng 3/2026, chỉ ra áp lực đáo hạn Trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) sẽ gia tăng đáng kể trong quý 2/2026. Điều này diễn ra trong bối cảnh thị trường phát hành TPDN đã sôi động trở lại trong tháng 3, đặc biệt là ở nhóm bất động sản.
Diễn biến chi tiết
Trong quý 1/2026, tổng giá trị TPDN phát hành đạt 40.1 nghìn tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ. Riêng tháng 3/2026, quy mô phát hành đạt 31.6 nghìn tỷ đồng, gấp 9.4 lần so với tháng 2 và tăng 84% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ nhóm Bất động sản, chiếm tới 75.2% giá trị phát hành trong tháng 3, tương đương 23.8 nghìn tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức 270 tỷ đồng trong hai tháng đầu năm. Nhóm ngân hàng cũng ghi nhận mức tăng 80.6% so với tháng 2, đạt gần 6 nghìn tỷ đồng, chiếm 18.8% tổng giá trị phát hành trong tháng. Phương thức phát hành riêng lẻ quay trở lại chiếm ưu thế với 25.5 nghìn tỷ đồng, chiếm 80.7% tổng giá trị phát hành.
Tuy nhiên, MBS Research ước tính sẽ có khoảng 58 nghìn tỷ đồng TPDN đáo hạn trong quý 2/2026, tăng 140% so với cùng kỳ. Lợi suất Trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng, hiện ở mức 4.21%/năm.
Tác động & Nhận định
- Áp lực thanh khoản: Sự gia tăng đột biến về TPDN đáo hạn trong quý 2 có thể tạo ra áp lực lớn về thanh khoản cho các doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp trong ngành bất động sản – vốn đang là nhóm phát hành chủ đạo.
- Rủi ro tái cấp vốn: Với lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, chi phí tái cấp vốn cho các TPDN đáo hạn có thể cao hơn, ảnh hưởng đến lợi nhuận và khả năng trả nợ của doanh nghiệp.
- Tâm lý thị trường: Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tình hình đáo hạn và khả năng thanh toán của các doanh nghiệp để đánh giá rủi ro chung của thị trường trái phiếu và cổ phiếu liên quan.
- Cơ hội cho nhà đầu tư: Dù có rủi ro, sự sôi động trở lại của thị trường TPDN cũng cho thấy niềm tin dần được cải thiện, tạo cơ hội cho nhà đầu tư tìm kiếm các khoản đầu tư có chọn lọc với lợi suất hấp dẫn hơn nếu quản lý rủi ro tốt.