8 ngân hàng dự kiến phát hành hơn 7,3 tỷ cổ phiếu

Tám ngân hàng tại Việt Nam đang có kế hoạch phát hành hơn 7,3 tỷ cổ phiếu với tổng giá trị ước tính gần 144.000 tỷ đồng (tương đương khoảng 5,4 tỷ USD) đến năm 2027. Theo báo cáo Phác thảo Chiến lược Đầu tư 2027 của SSI Research, nhóm ba ngân hàng gồm NVB, VCB và BID chiếm gần hai phần ba tổng giá trị phát hành đợt này.

Chi tiết kế hoạch phát hành và áp lực vốn ngân hàng

Theo SSI Research, làn sóng tăng vốn diễn ra nhằm đáp ứng nhu cầu tín dụng gia tăng và củng cố bộ đệm an toàn vốn (CAR). Tỷ lệ phát hành mới so với số cổ phiếu hiện hữu ghi nhận sự phân hóa lớn giữa các nhà băng:

• Phần lớn ngân hàng lớn dự kiến phát hành dưới 15% khối lượng cổ phiếu hiện hữu.
• NVB lên kế hoạch tăng vốn tương đương 113%, PVcomBank tăng 33% và MSB là 25%.
• Nguồn vốn mới dự kiến giúp vốn chủ sở hữu các ngân hàng niêm yết tăng khoảng 6,9% (chưa bao gồm lợi nhuận giữ lại năm 2027).

Bên cạnh đó, việc áp dụng phương pháp xếp hạng nội bộ (IRB) có thể giúp CAR báo cáo tăng 1,5 - 2 điểm phần trăm, nhưng báo cáo lưu ý tỷ lệ này có thể cao hơn khả năng hấp thụ rủi ro thực tế nếu chu kỳ bất động sản suy yếu.

Tác động tới nhà đầu tư

Kế hoạch phát hành lượng lớn cổ phiếu mang lại cả cơ hội lẫn rủi ro cần lưu ý

• Pha loãng cổ phiếu: Khối lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, đặc biệt ở các mã như NVB hay MSB, có thể gây áp lực pha loãng EPS trong ngắn hạn.
• Áp lực biên lãi ròng (NIM): Dự báo NIM toàn ngành giảm 2 điểm cơ bản xuống 3,11% vào năm 2027 do chi phí vốn tăng, khi tốc độ tăng trưởng tín dụng (16 - 17%) vượt xa tốc độ huy động vốn.
• Phân hóa nhóm hưởng lợi: Các ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc như MBB, VPB, HDB được kỳ vọng dẫn đầu mức tăng trưởng tín dụng (17,9%).
• Rủi ro tín dụng tập trung: Tỷ lệ tín dụng/GDP đã ở mức 140 - 150%, trong khi dòng vốn cho vay dồn vào các siêu dự án hạ tầng và xây dựng khiến rủi ro dài hạn trên bảng cân đối kế toán vẫn ở mức cao.

Dữ liệu thị trường liên quan

Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 14/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).