Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam đang đối mặt với áp lực đáo hạn đáng kể trong quý 2/2026, khi tổng giá trị TPDN dự kiến đáo hạn lên tới 58.5 nghìn tỷ đồng. Con số này cao hơn 140% so với cùng kỳ và gấp 3,3 lần so với quý 1/2026, theo báo cáo của MBS Research. Hoạt động phát hành TPDN trong tháng 4/2026 đạt 51.7 nghìn tỷ đồng, tăng 60% so với tháng 3 và 6% so với cùng kỳ, với lũy kế 4 tháng đạt 93.3 nghìn tỷ đồng, tăng 26.3% so với cùng kỳ.
Diễn biến chi tiết
Hoạt động phát hành TPDN tháng 4 duy trì sự tích cực, đạt 51.7 nghìn tỷ đồng. Nhóm Bất động sản tiếp tục đóng vai trò chủ đạo, chiếm 58.7% tổng giá trị phát hành, tương đương 30.4 nghìn tỷ đồng, đánh dấu mức cao nhất trong 6 tháng qua và tăng 110.8% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) kỳ hạn 10 năm duy trì xu hướng tăng, hiện ở mức 4.24%/năm, cho thấy sự dịch chuyển của dòng tiền và áp lực lên chi phí huy động vốn của doanh nghiệp.
Tác động & Nhận định
- Áp lực thanh khoản: Quy mô đáo hạn lớn trong quý 2 sẽ tạo áp lực đáng kể lên khả năng thanh toán và tái cơ cấu nợ của các doanh nghiệp, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường tín dụng vẫn còn nhiều thận trọng.
- Rủi ro ngành Bất động sản: Với tỷ trọng phát hành TPDN lớn, ngành bất động sản sẽ là tâm điểm của áp lực đáo hạn. Khả năng xoay sở vốn của các doanh nghiệp bất động sản sẽ quyết định mức độ rủi ro lan tỏa ra thị trường.
- Cơ hội cho nhà đầu tư: Đối với nhà đầu tư, giai đoạn này có thể mang lại cơ hội đầu tư vào các trái phiếu có chất lượng tốt với lợi suất hấp dẫn hơn, tuy nhiên cần đặc biệt chú ý đến khả năng trả nợ của tổ chức phát hành.
- Chính sách điều hành: Các cơ quan quản lý có thể sẽ tiếp tục theo dõi sát sao thị trường và có những động thái điều hành để đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính. Việc tăng lợi suất TPCP cũng có thể là dấu hiệu cho thấy kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai.
Nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá rủi ro vỡ nợ, đặc biệt là với các doanh nghiệp có cấu trúc tài chính yếu kém và tỷ lệ đòn bẩy cao.