Thị trường tài chính Việt Nam đang chứng kiến mặt bằng lãi suất nhiều khả năng sẽ duy trì trạng thái ổn định trong vài tháng tới. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, thể hiện qua việc bơm thanh khoản và yêu cầu các ngân hàng thương mại giữ ổn định lãi suất cho vay. Dù áp lực thanh khoản hệ thống có lúc căng thẳng do chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động, NHNN vẫn kiên định với mục tiêu ổn định lãi suất.
Diễn biến chi tiết
Từ cuối tháng 5/2026, thanh khoản hệ thống có dấu hiệu căng thẳng, đẩy lãi suất liên ngân hàng qua đêm lên 10,7% vào ngày 1/6, sau đó hạ nhiệt nhưng vẫn biến động ở mức cao trước khi về 3,52% vào ngày 15/6. NHNN đã phải bổ sung thanh khoản thông qua các công cụ điều hành, bao gồm nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ để bơm VND vào hệ thống trong bối cảnh tỷ giá tương đối ổn định. Áp lực thanh khoản còn đến từ việc tín dụng 5 tháng đầu năm 2026 tăng khoảng 5,71%, cao gần gấp đôi mức tăng trưởng huy động 2,98%.
NHNN duy trì định hướng giữ mặt bằng lãi suất ổn định, thể hiện qua việc ban hành nhiều văn bản yêu cầu các Ngân hàng Thương mại cam kết giảm và giữ ổn định lãi suất cho vay. Đáng chú ý là Thông tư 08/2026 mới được ban hành ngày 15/5/2026, cho thấy sự sẵn sàng sử dụng các công cụ điều hành để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng.
Tác động & Nhận định
Chứng khoán Yuanta đánh giá NHNN đang rất linh hoạt và quyết tâm trong việc điều hành chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng. Việc lãi suất đi ngang, khó giảm sâu nhưng cũng ít rủi ro tăng mạnh, tạo ra một môi trường tương đối ổn định cho ngành ngân hàng. Trong bối cảnh này, những ngân hàng có nền tảng vững chắc và khả năng quản lý chi phí vốn hiệu quả sẽ có lợi thế, đặc biệt là trong việc duy trì biên lãi ròng (NIM).
- Tiềm năng tăng trưởng: Những ngân hàng có khả năng kiểm soát NIM và chất lượng tài sản tốt sẽ được hưởng lợi khi lãi suất đi ngang.
- Chính sách NHNN: Sự can thiệp của NHNN giúp giảm bớt áp lực tăng lãi suất, hỗ trợ các doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn dễ dàng hơn, qua đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
- Rủi ro: Dù vậy, áp lực chênh lệch giữa tín dụng và huy động vẫn là một thách thức cần theo dõi.